Apple no comprará Disney, no importa cuántas veces escuche eso

¿Estás listo para ver un logotipo de Apple en el frente del Castillo de Cenicienta?

AppleInsider puede recibir una comisión de afiliado por compras realizadas a través de enlaces en nuestro sitio. El rumor de que Apple comprará Disney es lo suficientemente antiguo como para comprar una cerveza cara en EPCOT. Y ha vuelto, con tantas cabezas parlantes, extrañamente inspirado por la recontratación de Disney del amigo de Steve Jobs, Bob Iger, como director ejecutivo. Es cierto que Disney acaba de volver a contratar a Bob Iger como director ejecutivo, tres años después de su renuncia. Y es cierto que en esos tres años, según Iger, llegó un punto en el que una fusión entre Disney y Apple «podría haberlo hecho». Solo olvide que Iger también dijo que esto fue cuando Steve Jobs todavía estaba vivo. Específicamente, los dos hombres nunca habían hablado de un trato. Este aparentemente no es un detalle importante. Al menos no si eres un analista financiero que conoce el verdadero valor de un buen titular. A eso se reduce esta afirmación, Apple está comprando Disney. Son las estadísticas y el análisis financiero de cuánta atención puede obtener al decir que va a suceder. «Él es [Iger] Voy a vender la empresa», dijo a Yahoo Entertainment una fuente descrita como miembro de Disney que anteriormente trabajó para Iger. “Este es el pináculo del trato para el mejor negociador.” Tal vez eso realmente fue un infiltrado de Disney. Tal vez era alguien que pasaba vestido con un traje de Star Wars Stormtrooper, esto último parece más probable porque cuando disparan tampoco golpean nada.

Nos hemos alojado aquí antes y seguiremos viniendo.

De todos modos, esta es solo la última de una larga lista de afirmaciones de que Apple seguramente comprará Disney y lo hará absolutamente en cualquier momento. En un momento, un analista hizo un poco de matemáticas. En 2017, el analista Amit Daryanani dijo que hubo una «confluencia de eventos» que significaba que Apple debería comprar Disney. Eso fue «debería», no «será», pero Daryanani hizo que pareciera que Tim Cook sería un idiota si no lo hacía. Y, recuerde, esto fue en 2017, los cálculos de Daryanani indicaron que Apple tendría que asumir una deuda significativa para hacerlo. Mirando hacia el 2022, y ahora Apple tiene tanto efectivo que es fácil asumir que puede comprar cualquier cosa. Actualmente, la capitalización de mercado de Walt Disney Co. es de $175.400 millones. Apple tiene alrededor de $ 200 mil millones en efectivo disponible, según Investors.com, que también cree que la compañía debería pasárselo a los inversores, «los propietarios legítimos», en lugar de adquirir empresas. Entonces, en el papel, Apple tiene el efectivo para comprar Disney, independientemente de si sería prudente o no reducir tanto sus reservas de efectivo. Incluso en la práctica, a Apple no le costaría 175.400 millones de dólares comprar Disney, le costaría más. No puede comprar una empresa exactamente por lo que parece valer, o no hay razón para que la empresa le permita comprarla. Aun así, supongamos que Apple podría conseguir Disney por un poco menos de los 200.000 millones de dólares que tiene en monedas sueltas.Steve Jobs y Bob Iger en 2007

No solo el precio cuenta

También está el hecho algo significativo de que Disney no tiene ninguna razón real para querer vender. Los accionistas pueden presionar a las empresas para que vendan, pero en general, a Disney le está yendo bien cuando se ve en su conjunto. Y aunque los fanáticos están contentos de que Chapek se haya ido, probablemente se deba más a que la junta quiere ganar más dinero y la compañía tiene un caso de COVID que a otra cosa, ya que principalmente está implementando programas desarrollados por Iger. Iger no volvió para hacer un trato con Apple. Sí, Disney ha tenido algunos años de bajo rendimiento y algunos pasos en falso costosos y de alto perfil. Por supuesto, COVID cierra los parques por un tiempo y reduce la capacidad aún más. Y luego, en 2022, el entonces CEO de Disney, Bob Chapek, optó originalmente por un «silencio doloroso» en lugar de apoyar a los miembros del elenco que protestaban contra la controvertida ley de educación sexual de Florida. Chapek finalmente habló. Y cuando lo hizo, Florida tomó represalias al intentar eliminar el estado fiscal especial de Disney, y solo de Disney, que puede o no funcionar según la propia opinión de Orlando. Irónicamente, el gobernador anunció que se centraría en el estado fiscal de Disney mientras se encontraba en otro territorio que tenía una exención fiscal especial, similar al acuerdo de Reedy Creek. Todos veremos cómo se desarrolla eso con el tiempo. Pero se cree que Disney ahorró decenas de millones de dólares en impuestos como resultado de este acuerdo en los cincuenta años transcurridos desde su creación. También podría haber más ramificaciones financieras de la disputa con Florida. Según BBC News, los republicanos en el Congreso ahora dicen que se opondrán a la renovación de Disney de los derechos de autor de Mickey Mouse en 2024 debido a la «agenda política y sexual» de la compañía. Lo que está en juego allí no es exactamente el Mickey que conocemos hoy, ni siquiera el que conocimos hace 50 años. Más bien, el Mickey Mouse original de «Steamboat Willie» de 1928 podría pasar al dominio público. Así que Disney podría esperar perder los derechos de su Mickey original, y está a punto de tomar medidas para eliminar sus beneficios fiscales en Florida. Sin embargo, de manera más predecible, el servicio de transmisión de Disney+ demostraría ser tanto un éxito como un problema.Disney ha recorrido un largo camino desde Steamboat Willie y ahora incluye todas las películas de Star Wars.

Las dos caras de Disney+

El servicio de transmisión de Disney+ se lanzó en noviembre de 2019 y tenía como objetivo obtener entre 60 y 90 millones de suscriptores para 2024. En cambio, superó fácilmente ese número en noviembre de 2020, después de solo un año en lugar de cinco. (Está destinado a ser visto en televisores, iPhones y iPads, pero también puede verlo en una Mac). El problema es que el servicio aún está en pañales cuando necesita invertir tanto en tecnología como en todo lo demás. . Y si bien tiene una biblioteca de materiales envidiablemente gigantesca, lo que más atrae nuevos suscriptores es la programación completamente nueva. Y hay pocas cosas más caras que la programación de televisión, con The Mandalorian solo que cuesta alrededor de $ 15 millones por episodio para producir, por ejemplo. También hay otros costes como el marketing y otros ingresos de los juguetes y los propios parques, que no están incluidos en la factura del streamer en absoluto, sino en la contabilidad de la empresa en su conjunto. Disney inicialmente sabía que iba a perder dinero en la transmisión, y sus llamadas financieras lo han pronosticado constantemente. Pero no esperaba perder 1.500 millones de dólares en su trimestre más reciente, frente a los 1.100 millones de dólares de hace un trimestre y los 630.000 millones de dólares del mismo trimestre del año anterior. Así que Disney+ es un gran éxito que le está costando a su propietario mucho más de lo esperado. Recientemente aumentó el costo de la transmisión de Disney+, pero no lo suficiente como para generar 1500 millones de dólares en un trimestre. Quizás la empresa sea vulnerable, aunque cualquier empresa que la compre enfrentaría los mismos problemas y los mismos costos.

No es solo Disney y Apple

Digamos que Tim Cook se muere por ver más episodios de Obi-Wan Kenobi y Bob Iger se muere por ver un logo de Apple en el castillo de Cenicienta en el Reino Mágico. Las dos compañías siguen siendo tan grandes que cualquier tipo de acuerdo tendría que ir a los reguladores estadounidenses. No es más seguro que reciban una respuesta afirmativa de lo que es concebible que reciban una rápida. Recientemente, un juez de EE. UU. prohibió que las editoriales mucho más pequeñas Penguin Books y su rival Simon & Schuster se fusionaran en lo que Reuters dijo que era un acuerdo de apenas 2.200 millones de dólares. En este caso, se argumentó que la fusión de estas dos firmas reduciría la competencia y también reduciría los anticipos para sus autores. Disney podría querer reducir lo que paga a los creativos, pero eso lo ha llevado a un costoso problema con la actriz Scarlett Johansson.Bob Iger y su (efímero) reemplazo como CEO de Disney, Bob Chapek

Apple no compra empresas por capricho

Todos hemos gastado más en algo de lo que deberíamos solo porque queríamos. Pero no somos Apple, que no tiene ninguna razón para querer a Disney aparte de que eso inflaría su biblioteca de Apple TV+. Apple ha tenido la capacidad de comprar bibliotecas de contenido antes y, según se informa, incluso tuvo algunas conversaciones preliminares con MGM. Pero rechazó ese trato y no introdujo otros. Steve Jobs compró Pixar a Lucasfilm porque el precio era justo. Disney compró Pixar porque sus estudios de animación ya no producían los éxitos que necesitaba. Y luego Disney compró Lucasfilm porque George Lucas estaba listo y el precio parecía bueno. Entonces, las grandes empresas comprarán otras grandes empresas, pero solo si el precio es menor que el valor que obtienen de ellas. Disney no está listo para ser parte de una máquina de sinergia más grande que la suya, y Apple tampoco parece inclinado a involucrarse parcialmente en el negocio de los parques temáticos. Disney no es lo suficientemente débil como para darle una ganga a Apple, ni tiene nada que Apple necesite en particular.