Elon Musk elimina los préstamos de margen de la oferta de Twitter, lo que lo hace un poco menos riesgoso

Ilustración de SME| Ilustración de SMEE Se ha eliminado uno de los componentes más riesgosos de la oferta de Musk de $ 44 mil millones por Twitter. Es un movimiento inteligente dada la tendencia que han seguido las acciones durante las últimas semanas. Musk ya no planea recibir un préstamo de margen de $ 44 mil millones, o $ 54.20 por acción, para financiar la adquisición, según los nuevos documentos de la SEC. Musk originalmente planeó pedir prestado $ 12,5 millones para financiar la transacción. Sin embargo, tras la admisión de más inversores, el número se redujo a la mitad. Ahora dice que recaudará esos 6.500 millones de dólares en capital adicional. Si hubiera obtenido el préstamo de margen, habría tenido que respaldarlo con sus acciones de Tesla. Según los términos del préstamo, Musk debía emitir acciones de Tesla por valor de 31.250 millones de dólares. Debido a que las acciones cayeron, Musk necesitaba más acciones de Tesla para pagar el préstamo. Los préstamos de margen pueden parecer una apuesta arriesgada en los buenos tiempos. Más aún cuando estás en una crisis financiera como la que estamos teniendo en este momento. Si las cosas empeoran, existe la posibilidad de que Musk enfrente una llamada de margen si el capital que respalda un préstamo de margen se ha deteriorado, lo que obliga a un prestamista a pagar el préstamo. Musk habría tenido que vender acciones de Tesla en un revoltijo para lograr lo que habría deprimido aún más el precio de las acciones. (Las peores llamadas de margen han llevado a las espirales más trágicas, que a su vez han engullido y destruido empresas por completo. Archegos Capital Management vio que esto sucedió recientemente. Probablemente no le habría sucedido a Tesla, pero definitivamente habría creado una mala situación. incluso peor.) Stanley había establecido un umbral para desencadenar tal evento: una caída del 40% en las acciones de Tesla. Y dado que las acciones de Tesla ya han bajado casi un 25 % en el último mes, puedes hacerte una idea de las circunstancias de Musk: muy diferentes hoy de lo que eran en abril, cuando habló por primera vez sobre la adquisición de Twitter. Hay complicaciones, como con cualquier cosa que involucre a Musk y Twitter. ¿Cómo recaudará los $6.500 millones de capital necesarios para pagar el margen del préstamo? Tiene que hacer una de dos cosas. Puede vender más acciones de Tesla, lo que no es un gran escenario en un mercado en declive. Esto deprimirá aún más las acciones de Tesla. También tendrá que buscar más amigos para formar parte de su banda. Ese no es un buen escenario. Si hace un mes era difícil convencer a los inversionistas antes de que las acciones comenzaran a caer, y dada la falta de nombres tradicionalmente de alto perfil en la mesa de negociaciones, ciertamente parece difícil, ahora será aún más difícil convencer a la gente. Las acciones de Twitter cerraron a 37,16 dólares el jueves, muy por debajo de la oferta de Musk de 54,20 dólares por acción. Ahora imagine salir a recaudar fondos para comprar una empresa a la que ha estado calumniando durante las últimas semanas, acusándola de manejar mal cosas básicas como la estimación de spam. A menudo son financieramente insostenibles y siempre serán un fracaso comercial. No estás inclinado a perseguirlos. Es como si Musk estuviera buscando a alguien para entrar con él en una casa de reparaciones después de estar parado en la calle gritando que la casa tiene ratas y que la electricidad es una locura. (Pero no se preocupe, conozco a un buen exterminador. Probablemente tendrá que decírselo a los nuevos coinversionistas. Este lugar será genial cuando termine. Puede que le resulte divertido, y con razón). Y aquí está La otra cosa: ¿No dijo Musk que todo está en espera debido a esos números de spam? En cierto modo, su decisión sobre el préstamo de margen puede verse como una señal de que no está en suspenso, y Musk espera llevarlo a cabo. ¿Por qué abandonar el préstamo de margen y presentar la presentación ante la SEC cuando no lo ha hecho? Parece que podría tomar el puesto a pesar de que tiene alimañas.